久期与到期收益率为什么成反比？
1. 什么是久期与到期收益率？
在金融领域，久期（Duration）是衡量债券价格与市场利率变动之间关系的一个指标。它表示当市场利率变动一个基点时，债券价格的变动率。到期收益率（Yield to Maturity, YTM）则是反映债券在到期日之前所有现金流的现值等于债券价格时的收益率。
2. 久期与到期收益率的理论关系
在理论上，久期与到期收益率之间存在着密切的关系。一般来说，久期越长的债券，其到期收益率也会越高。这是因为久期长的债券在未来能够获得的现金流更多，因此投资者要求的回报率也会更高。
3. 久期与到期收益率的实际表现
然而，在实际操作中，我们往往会发现久期与到期收益率之间存在着反比关系。这是因为当市场利率上升时，久期越长的债券其价格会下降得更多，导致其到期收益率也会下降。反之，当市场利率下降时，久期越短的债券其价格会上升得更多，导致其到期收益率也会上升。
4. 为什么会出现这种反比关系？
这种反比关系主要是由于市场利率的变动对债券价格的影响。市场利率的变动不仅会影响债券的现金流，还会影响债券的折现率。因此，当市场利率变动时，债券的价格和到期收益率都会受到相应的影响。
5. 结论与建议
总的来说，久期与到期收益率之间的关系并不是简单的正比关系，而是受到市场利率变动的影响。因此，在投资债券时，我们需要密切关注市场利率的变化趋势，以及不同久期债券的价格和到期收益率表现。同时，也需要结合其他因素进行综合考虑，以做出明智的投资决策。